证星观察：暴涨背后的三大迷团

周三两市大盘小幅高后，随即震荡走高，股指一举收复2900点。盘面重新呈现普涨格局，大盘蓝筹表现抢眼，前十大权重股全线劲升，其中地产、金融板块成为今天市场最主要的做多力量。同时，券商、期货等题材股表现活跃，由于这部分个股数量众多，极大的提升了市场人气。正如本栏在号角吹响 直指3200？中指出，若后市量能保持温和放大，股指将直指3200点，而今日盘面已尽显强劲的做多动能。截止收盘，沪指报收2920.55点，上涨105.60点；深综指报收10355.37点，上涨405.10点，交投同比明显放大。
　　
　　迷团之一：中国人寿为何巨量封至涨停？
　　
　　继6月份“围猎凶悍私募”结束之后，7月初紧接着公募开始集体追杀基金巨头行动，当投资者还在质疑基金恶斗的流氓行为时，今日保险股却异军突起，人寿巨量封停，平安、太保表现不俗，这一切又使得投资者陷入迷茫，不知所措。　　
　　
　　揭密1：为何在资金净流出的情况下，人寿涨停？
　　
　　从资金流向来看：
　　
　　从7月3日——7月7日，资金呈现净流出为3.4亿，然而奇怪的是，我们发现散户的帐户数在这个时期减少了4154个，而特大帐户增加了48个，持股增加1078.1万股；同时从资金流向来看，普通帐户净流出0.3亿，而券基帐户资金净流入2.1亿，这说明在这段时期卖出的均为散户，券期帐户却连续四日大举增仓。
　　
　　从基本面来看：
　　
　　首先，中国人寿、中国平安的A股与H股之间已呈现出负溢价；　　
　　其次，保险公司最大的风险在于老龄化社会带来的偿付危机，而目前中国“婴儿潮”人口仍处于青壮年期，离“繁荣潮”仍有20年时间，恰是保险公司发展的最佳阶段；　　
　　第三，人寿发展方向是国际顶级金融保险集团，在战略实施上，已完成第一步-以寿险作为核心主业；第二步：将核心业务扩大到养老金公司和财产险公司；第三步：将核心主业扩大到银行、基金、证券、信托等相关领域，这为后市上涨埋下伏笔。

　　揭密2：为何减持中信证券？
　　
　　首先，回避中信证券的中报风险。中国人寿集团减持中信证券的时间是在6月底，这也正是半年报扎帐的时候。虽然中信证券一季报仍较同期增长了101%，但经过二季度的下跌，加上注销南航认沽权证所回吐出来的巨额盈利，半年报中信证券的业绩不妙将不可避免。提前减持部分中信证券股票，有利于回避中信证券的中报风险。
　　
　　其次，由于本身做报表的一种需要。今年上半年在股市上的投资收益不佳也是肯定的。抢在6月30日之前套现部分获利丰厚的中信证券筹码，也可以使中国人寿集团的投资收益做得好看一些，至少可以获得50多亿元的投资收益。
　　
　　迷团之二：宏调政策将先紧后松?
　　
　　传闻内容：中央智囊提供参考报告，内地经济有望保持高增长，但要防止在一系列风险特别是金融风险下经济下滑；因此宏调应超前微调，如货币政策，应由“过紧”走向“松紧适度”。
　　　　
　　揭密：从消息的内容来看，中央拍板，宏调政策将会“先稳后松”，首先以3个月为期。从7月中旬开始，进入奥运经济特别期，包括8月奥运、9月残疾人士奥运，在3个月内全面求稳；
　　其次，从10月开始，奥运大功告成，经济政策全面放松，回补因奥运后出现的经济增速放缓的可能，不排除一系列缓和政策的出台，主调是既要确保全年经济高增长，又要为来年的经济体制重大改革，打好基础。

　　 由此来看，目前处于奥运前夕，政策暖风频吹，“先稳”的政策毫无争议。至于会否如传闻中所提到“后松”呢？这还有待观察宏观数据以及国际原油价格的变化，因此“后松”政策将存在较大的不确定因素。
　　
　　迷团三：巨量资金流入哪些板块？
　　
　　揭密：银行、地产呈现资金净流入
　　
　　据TOPview数据显示，银行业7月2日——7月7日连续日资金净流入10.93亿，地产板块7月2日——7月7日连续资金净流入6.5亿。
　　
　　从目前银行股的估值来看，应该说是相当便宜了。一方面，以目前的价格计算，银行股2008年的动态市盈率普遍跌至了15倍以内，低于市场总体的平均估值水平。另一方面，工行、中行、交行、建行、招行等A股相对H股均出现折价，价值的防御性已经凸显。

　　证星观察：目前大盘技术形态明显向好，短期均线拐头向上，股价重心呈现逐步抬高的趋势，最具有代表意义的20日均线，被放量突破，资金呈现明显的流入迹象。从市场价量配合情况来看，这种价增量涨的态势有利于大盘进一步向上拓展空间。

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